作者：GCR 团队
编译：Luffy，Foresight News
概览：
期货主导市场
在早期加密货币历史的很长一段时间里，市场只有现货交易，用户将法定货币、其他加密货币或稳定币兑换成任何其他代币。这带来了一些效率低下的问题：
然而，BitMEX 推出永续期货市场（「Perps」）以及2017 年12 月芝加哥商品交易所（CME）推出首个BTC 期货改变了一切：永续期货市场开始占据主导地位。截至撰写本文时，永续期货一直主导着加密货币交易活动。对BTC 和ETH 而言，现货交易量仅占永续期货市场的一小部分：BTC 占20%-70%，ETH 占16%-44%。
来源：The Block
NFT 市场：历史在重演
2021 年是NFT 多头市场的开端。在这段时期，NFT 技术开始在世界各地被关注和采用。 NFT 不仅被用於生成艺术和摄影用例，还被用作进入社区的凭证，并以个人资料图片的形式成为我们数位身分的关键组成部分，它还被用於许多其他方面。
所有这些用例都有助於将Web3 领域推向聚光灯下：吸引了大量用户、建造者、收藏家以及投机者和交易者。大量资本涌入NFT 生态系统，根据Dune Analytics 和DappRadar 的数据，2021 年链上的NFT 交易量总计超过210 亿美元（年增长率20,000%），2022 年为247 亿美元（年增长率17%） 。这一成长是由多种因素推动的，包括Otherside、Metaverse、Azukis 和Moonbirds 等热门NFT 项目的推出。
资料来源： Dune
尽管有大量资金流入，但NFT 的非同质化属性以及当时贫乏的基础设施仅允许个人进行NFT 现货交易。这会产生摩擦，并阻止收藏家轻松进入或退出头寸。收藏家必须等待有人接受他们的挂牌价格或匹配当前要价。而且，随着藏品价值的上升，它降低了小投资者获得高价藏品的机会。此外，与2017 年的可替代加密代币市场类似，它只允许多头部位。
2022-2023 年的熊市期间，NFT 生态系统有了许多创新和新参与者，包括Blur（其激励竞价池和借贷功能Blend）以及NFT AMM（如Sudoswap）。这些平台都在努力打造无缝的交易体验并提高流动性。然而，正如我们稍後将看到的，这些模型仍然无法实现无缝的空头部位，也无法解决资本效率问题。
值得注意的是，这并不意味着NFT AMM 或借贷没有强大的价值主张。在我们看来，NFT AMM 完全有能力帮助收藏家建立和激励社区拥有的交易场所，透过创建一个经济循环使整个收藏家生态系统受益：交易费用回到收藏家，为持有者创造价值并管理与他们的关系。
历史不会重演，但总是会惊人相似：NFT 2.0
NFT 永续期货（NFT Perps）是一种新型衍生性商品，允许投资者以更好的流动性交易NFT。 NFT 永续期货类似於传统的加密货币永续期货，不同的是其价格追踪NFT 收藏。 NFT 永续期货为传统NFT 现货市场提供了多项优势，将增强交易体验：
正如我们之前提到的，2023 年的「熊市」为NFT 领域带来了创新，有些人可能会认为其他垂直产业和参与者可以解决上述问题。让我们深入探讨一下：
链上NFT 选择权：它们解决了对冲可能性、定向NFT 市场风险，并且可以提供不同的合约规模。然而，选择权是一种比永续合约更复杂的产品，永续合约因其在中心化场所的受欢迎程度而广为人知。此外，不同执行价或到期日可能缺乏流动性，进而造成摩擦。
碎片化NFT：碎片化NFT 降低了高价收藏品的进入门槛，并且可以以任何规模进行交易。然而，碎片化有以下陷阱：
NFT AMM： NFT 自动做市商(AMM) 解决了流动性激励问题，创造了一个更具流动性的市场，并且还支持以任何规模交易NFT 藏品。然而，它们仍然受到资本效率低下的影响，因为它们需要将NFT 存入池中。此外，NFT AMM 不允许做空。
NFT 永续协议nftperp：先行者
成立年份：2022 年| 阶段：私募Alpha 阶段| 募集资金：470 万美元
nftperp 是NFT 永续协议垂直领域的先驱。该平台提供无缝交易体验，整合在简单且经过深思熟虑的用户介面中。在撰写本文时，该协议目前正在推出v2，允许用户交易Miladies 和Pudgy Penguins 等收藏品，所有这些都透过在Arbitrum 上运行DApp 来降低Gas 费用。
根据nftperp 的Dune 仪表板显示，该协议在v1 发布时的交易量已超过830 万美元，覆盖超过800 名交易者（白名单用户） 。
资料来源：Dune
Tribe3：游戏化与社交交易
成立年份：2022 年| 阶段：v2 测试网| 募款：210 万美元
Tribe3 是一个NFT 期货DEX，它将社交和游戏化元素融入交易平台。除了NFT 期货交易外，用户还可以参与与他人的战斗（社区与社区交易），并根据交易行为赚取游戏内物品。该平台允许用户以高达5 倍的杠杆交易多个NFT 系列。
该平台完成了v1 公开测试，交易量达7,100 万美元，活跃交易者超过840 人。在撰写本文时，该平台正在v2 测试网测试更新的协定设计。
Wasabi：完整而火爆的NFT 衍生性商品平台
成立年份：N/A | 阶段：公开| 募款：N/A
Wasabi 为NFT 建造了一整套衍生产品。该协议开始为特定NFT 系列提供看跌和看涨期权，允许用户在特定日期之前做多或做空，而不会面临被清算的风险。
为了扩大产品范围，Wasabi 推出了：
根据Wasabi 的Dune 面板，该协议的选择权产品交易的名义价值已达610 万美元，流动性提供者获得了30 万美元的费用。
资料来源：Dune
永续期货产品的交易量已达4,000 万美元以上，活跃交易者约有470 名。
资料来源：Dune
结论
NFT 期货将永续交易的概念应用於NFT，它解锁了NFT 现货市场以前无法获得的更易於访问和双向的交易体验。虽然现在下定论还为时过早，但NFT 期货提供的潜在价值主张在NFT 市场中具有强大的成长潜力。
